邦达亚洲:通胀担忧有所缓解黄金小幅收涨

3月26日，美国劳工统计局周三公布的数据显示，2026年2月美国进口物价环比激增1.3%港股股票配资导航，这一涨幅不仅远超市场此前普遍预期的0.5%，更创下创近四年来最大涨幅，反映出即使在中东战争爆发前，物价已呈现普遍上涨态势。分析数据构成可以发现，石油和天然气价格的攀升是推动整体指数走高的核心驱动力。剔除石油因素后，进口成本仍上涨1.2%，为2022年1月以来最大涨幅，主要推动因素是资本货物及除汽车外的消费品价格上涨。在进口物价攀升的同时，美国2月出口价格也同步出现了1.5%的强劲增长，为2022年5月以来最大涨幅。进口价格的加速上涨凸显了通胀卷土重来的风险日益加剧。企业正面临与伊朗战争相关的能源成本上升压力，同时美国进口商还需应对特朗普政府提高进口关税带来的挑战。值得注意的是，政府进口价格数据并未包含关税影响。

　　另外，在通胀数据持续不及预期的背景下，美联储内部对利率路径的分歧进一步显现。“强硬鸽派”美联储理事米兰表示，已上调其对年末利率水平的预期，但仍认为今年有必要实施降息。米兰在纽约出席活动时指出，由于近期通胀数据表现不佳，他将政策利率的年末预测上调了50个基点。“这并不是因为油价或伊朗冲突，而是基于我们最新获得的通胀数据，”他表示，并称当前调整后的利率路径更接近“中性水平”。不过，米兰依然对当前货币政策立场持相对宽松的看法。他在3月18日的利率决议中投下反对票，主张降息25个基点，而非维持利率不变。此次会议上，美联储官员一致承认，中东局势带来的不确定性正在上升，同时强调需看到通胀进一步回落后才会恢复降息。

　　今日需要关注的数据有，德国4月Gfk消费者信心指数、欧元区2月季调后货币供应M3年率和美国截至3月21日当周初请失业金人数。

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