创新药“起飞”了？美诺华7天6板！双鹭、联环药业多股涨停，三生国健大涨13%

撰文：Pharmadeep 编辑：维他命

元股证券:ygzq.hk

在A股市场震荡分化的背景下，创新药概念近期逆势崛起，成为市场瞩目的核心主线。截至3月30日收盘，Wind创新药指数当日上涨1.21%，展现出强劲的独立行情与赚钱效应。板块内掀起涨停潮，美诺华（维权）强势走出“7天6板”行情，联环药业、亚太药业、东诚药业、双鹭药业等多股涨停，三生国健、荣昌生物、昭衍新药等跟涨显著。

这轮行情是政策红利、产业趋势与资金流向多重因素共振的结果，标志着中国创新药产业正迎来从底部复苏的关键拐点。

多股涨停,创新药要“起飞“？

近期创新药板块的强势表现，集中体现在个股爆发式上涨与资金持续流入两大维度。

美诺华凭借原料药一体化、GLP-1非药产品与小核酸药物研发突破，成为行情核心催化剂。联环药业依托尼可地尔片获批、核心创新药LH-1801临床进展及国际化布局，3月30日强势涨停，收盘价达28.17元，总市值突破80亿元。此前，亚太药业、东诚药业、双鹭药业、津药药业等多股集体涨停，三生国健当日涨幅达13.87%，荣昌生物、昭衍新药等也录得5%以上涨幅，板块赚钱效应持续扩散。

图1.

昨日部分医药股票涨跌幅情况

资金层面，创新药板块成为近期主力资金重点布局方向。数据显示，3月27日创新药板块单日获得主力资金净流入超40亿元，显示机构资金对板块的高度认可与抢筹意愿。成交额持续放大，3月30日板块成交额达795.35亿元，交投活跃，筹码交换充分。

同时，港股创新药指数同步走强，3月30日早盘上涨1.44%，石药集团、映恩生物-B、三生制药等港股药企涨幅居前，A股与港股市场形成联动，进一步推升板块整体热度。

政策、产业与资金三重共振

创新药板块的逆势走强，是政策定位升级、产业出海爆发、估值修复与资金流向共同作用的结果，构成完整的行情逻辑闭环。

（一）政策红利释放，战略地位历史性跃升

政策端的重大利好是支撑板块行情的核心因素。2026年《政府工作报告》首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，标志着创新药产业从“鼓励发展”升级为“重点扶持”的国家队核心地位，政策逻辑从“控费”转向“全链条支持”。

配套政策持续落地，为行业发展提供全方位保障。国家药监局对新机制、新靶点创新药实施优先审评，时限从60个工作日缩短至30个工作日，罕见病药、细胞基因治疗药享受绿色通道，加速上市进程。新修订的《药品管理法实施条例》将于5月15日施行，设立市场独占期制度，对儿童药、罕见病药给予2-7年独占期，延长盈利周期。首版商业健康保险创新药目录落地，形成“医保+商保”多元支付格局，改善企业盈利预期。

（二）产业出海爆发，全球价值获高度认可

创新药对外授权（BD）交易的爆发式增长，成为本次行情的直接催化剂。据国家药监局数据显示，2026年一季度我国创新药BD交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年1357亿美元总额的一半，交易数量达53件，首付款超33亿美元，规模与增速均创历史同期新高。

出海模式实现质的飞跃，从“产品代工”升级为“技术授权与全球联合开发”。跨国巨头持续加码中国创新资产，礼来与英矽智能达成27.5亿美元合作，默沙东、GSK等全球药企与国内企业达成多项大额合作，BD收入成为药企核心现金流来源。这一趋势验证了产业从研发投入期向商业化兑现期的转型，为板块提供坚实基本面支撑。

（三）估值处于历史低位，资金轮动加速配置

经过前期长期调整，创新药板块估值具备显著优势。Wind创新药指数截至3月24日市盈率（PE-TTM）为35.12倍，低于指数发布以来近92%的时间，处于历史底部区间，估值修复空间充足。同时，板块筹码结构显著优化，前期散户资金流出，机构资金逐步布局，为行情上涨奠定良好基础。

资金面层面，随着市场热点轮动，创新药板块成为资金避险与布局的优选。在大盘震荡、科技与成长板块调整的背景下，具备政策红利与业绩拐点的创新药板块吸引力显著提升。

配资炒股

同时，4月美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，超100家中国药企将披露250余款创新药临床数据，有望成为新的事件催化剂，进一步吸引资金提前布局。

机遇与风险并存

在板块普涨行情下，个股分化将成为长期趋势。真正具备持续增长潜力的企业，需具备差异化研发管线、扎实商业化能力与清晰国际化布局。

聚焦前沿技术赛道的企业，如布局ADC、双抗、蛋白降解剂、小核酸、GLP-1等赛道的美诺华、联环药业，以及管线储备丰富的恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物等龙头企业，具备长期增长潜力。同时，CXO企业如昭衍新药、药明康德等，凭借技术优势与全球客户资源，受益于创新药研发投入增加与出海热潮，订单与业绩有望持续释放。

尽管创新药板块迎来多重利好，但行业固有的高风险特征依然存在。投资者需警惕研发与临床失败风险，创新药研发周期长、投入大、成功率低，临床数据不及预期可能导致业绩大幅波动；警惕医保谈判与集采常态化带来的降价风险，同质化创新药面临激烈竞争；警惕估值与业绩兑现风险，短期涨幅较大后可能出现回调；同时关注市场与资金波动风险，创新药板块波动幅度较大，需合理控制仓位，避免追高。

结语

整体而言，近期创新药概念的逆势走强，是行业基本面、政策面与资金面深度共振的结果，标志着中国创新药产业正迈入高质量发展的黄金周期。

对于投资者而言，应摒弃短期情绪炒作，聚焦具备核心技术壁垒、差异化管线、扎实商业化能力与清晰国际化布局的优质企业，理性看待行业风险，长期持有具备持续创新能力与全球竞争力的企业，分享中国创新药产业崛起的红利。

参考资料：

1. 21世纪经济报道

2. 证券日报

*声明：本文仅是介绍医药疾病领域研究进展或简述研究概况或分享医药相关讯息，并非也不会进行治疗或诊断方案推荐，也不对相关投资构成任何建议。内容如有疏漏，欢迎沟通指出！

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